Opções de negociação durante a semana de vencimento

Opção - Efeito da Semana de Expiração.

A semana de vencimento da opção é uma semana antes da expiração das opções (sexta-feira antes de cada terceiro sábado de cada mês). As ações de grande capitalização com opções ativamente negociadas tendem a ter retornos médios semanais substancialmente maiores durante essas semanas. Uma estratégia simples de market timing poderia ser construída - & gt; manter as maiores ações durante as semanas de vencimento da opção e permanecer em dinheiro durante o resto do ano.

Razão fundamental.

Pesquisas acadêmicas sugerem que os padrões semanais de cada mês na atividade relacionada a chamadas contribuem para os padrões de retornos médios semanais das ações. O reequilíbrio de hedge por market makers de opções nas maiores ações com as opções mais negociadas é a principal razão para os estoques anormais & # 39; retorna. Durante as semanas de vencimento da opção, uma redução considerável ocorre na opção de juros em aberto, pois as opções de curto prazo se aproximam da expiração e, em seguida, expiram. Uma redução no interesse de abertura de chamadas deve estar associada a uma redução na posição líquida de compra dos market makers. Isto implica uma diminuição nas posições de curto prazo mantidas pelos formadores de mercado para que o delta cubra suas longas posições de compra.

4%), o retorno das ações é calculado como retorno semanal de 0,528% multiplicado por 12, dados da tabela 3.

sazonalidade, market timing, stock picking.

Estratégia de negociação simples.

Os investidores escolhem ações do índice S & P 100 como seu universo de investimento (ações podem ser facilmente rastreadas via ETF ou fundo de índice). Ele / ela fica comprado em ações da S & P 100 durante a semana de vencimento da opção e permanece em dinheiro durante os outros dias.

Documento de Origem.

Stivers, Sun: Atividade de Opções e Devolução de Ações durante as Semanas de Expiração de Opção.

De 1983 a 2008, descobrimos que ações de alta capitalização com opções negociadas ativamente tendem a ter retornos semanais médios substancialmente maiores durante as semanas de vencimento da opção (semana de um mês e sexta de um mês), com pouca diferença na volatilidade do retorno semanal. Essa diferença nos retornos semanais médios é evidente em duas dimensões, tanto em relação aos outros retornos semanais de não sexta-feira semestral para o respectivo estoque quanto em relação aos retornos semanais de terceira sexta-feira para ações menores. Em contraste, os retornos médios semanais médios de sexta a sexta-feira não são diferentes de outras semanas durante um período de amostra de pré-opção de mercado de 1948 a 1972. Para investigar ainda mais, investigamos laços com opção de juros em aberto e volume de opções. Primeiro, descobrimos que a opção de juros em aberto diminui sensivelmente durante a semana da terceira sexta-feira e que a negociação de chamadas é alta durante a semana da terceira sexta-feira, em relação ao volume de ações subjacente e ao volume de venda. Em segundo lugar, os padrões na negociação de chamadas por parte de tomadores de mercado não sugerem que a exposição delta dos tomadores de mercado relacionados à chamada tende a diminuir consideravelmente durante a semana de vencimento da opção. Terceiro, descobrimos que os retornos médios semanais das ações são especialmente altos nas semanas de vencimento de opções que também experimentam um alto volume de negociações, em relação ao volume de ações subjacente. Juntamente com a literatura recente relacionada, nossas descobertas coletivas sugerem que os padrões semanais intra-mês na atividade relacionada a chamadas contribuem para os padrões de retornos médios semanais das ações, sendo provável que o rebalanceamento de hedge por market makers de opções seja uma via provável.

Opções da Semana de Expiração.

O que é a Semana de Expiração de Opções?

A semana que começa na segunda-feira anterior ao sábado da expiração de opções é chamada de semana de vencimento das opções. Esta semana pode ser um pouco mais volátil à medida que os detentores de opções começarem a exercer seus contratos de opções e avançar suas opções para contratos com datas de vencimento posteriores. Como os mercados estão fechados no sábado, a terceira sexta-feira de cada mês representa a expiração das opções. Se a terceira sexta-feira do mês for um feriado, todas as datas de negociação serão movidas para a frente; o que significa que quinta-feira será o último dia de negociação para exercer as opções.

Opções em uma das quatro classes de segurança expirarão todos os meses; opções de ações, opções de índices de ações, futuros de índices de ações e futuros de ações individuais. Opções de ações e opções de índice expiram a cada mês, futuros de ações simples (SSF) e futuros sobre índices de ações expirarão quatro vezes por ano. Quatro vezes por ano, todas as quatro classes de segurança expirarão; isso é comumente chamado de "bruxa quádrupla" e geralmente ocorre em março, junho, setembro e dezembro. Antes do advento dos futuros de ações individuais, essa ocorrência era conhecida como "bruxa tripla".

No passado, a expiração de opções e especialmente o triple witching resultariam em oscilações voláteis, já que os corretores se esforçariam para cobrir as posições e lançar suas opções para a frente; no entanto, as recentes mudanças na eficiência do mercado nos últimos dez anos diminuíram a volatilidade da semana de vencimento das opções. Na realidade, vemos agora um aumento no volume, mas o efeito exagerado de preço devido à grande atividade comercial não existe mais.

"Weirie Wollie Wednesday", criado por Don Wolanchuk, faz referência à quarta-feira anterior à expiração das opções. A observação feita por Wolanchuk estipula que este dia é composto de ações de preço manipuladas que estão principalmente relacionadas à deterioração mais rápida dos prêmios de opções durante a semana anterior à expiração das opções; muitos traders estão reequilibrando e avançando suas opções. Usando o WWW como um guia, não é incomum ver movimentos fortes no mercado na quarta-feira anterior à semana de vencimento das opções.

Para exibir o calendário de expiração de opções, visite o seguinte site: cboe / TradTool / ExpirationCalendar. aspx.

Tim Ord é um analista técnico e especialista nas teorias de análise de gráficos usando preço, volume e uma série de indicadores proprietários como um guia.

Opções semanais de negociação e semana de expiração, estilo extremo.

O mundo das opções e das transações é sempre crescente e em constante mudança. Uma das maiores mudanças nos últimos anos tem sido o advento e o crescimento das opções semanais nas principais bolsas de opções (anteriormente todas as opções estavam em um vencimento mensal com ciclos trimestrais, incluindo sempre um mês anterior e um segundo mês). Como utilizamos essa ferramenta adicional no arsenal do trader de opções e como lidamos com as semanas de expiração em geral?

Primeiro, um pequeno histórico: as opções semanais começaram a ser negociadas no CBOE (Chicago Board Options Exchange) em 2005 e geralmente têm as mesmas especificações de contratos e preços semelhantes às opções padrão. Apenas este mês, o CBOE estabeleceu neste mês que todas as novas opções semanais listadas no CBOE começarão a ser negociadas às quintas-feiras e expirarão na sexta-feira seguinte. Isso fornece uniformidade e também permite que os traders "rolem" facilmente as opções semanais de uma expiração para outra.

As opções semanais estão disponíveis principalmente nos principais índices e na maioria das ações líquidas. Mas a lista de opções disponíveis continua a crescer: no início deste mês, o CBOE adicionou novas opções semanais em vários fundos negociados em bolsa (ETFs) e ações individuais. A lista completa atual de opções semanais disponíveis está disponível neste link.

Semelhante ao crescimento em ETFs e Opções em geral, o volume de negociação em opções semanais continua a crescer. Você pode ver no gráfico abaixo (dados do CBOE) o crescimento no volume da opção semanal, tanto como absoluto quanto como parte do volume total.

Volume de Opção Semanal.

Na BigTrends, nos concentramos em educar o profissional de varejo / investidor e isolar as melhores oportunidades de negociação para eles. Como fazemos isso em termos de Semanas de Expiração e Opções Semanais? Aqui estão algumas das nossas regras gerais e dicas:

* Ao trocar veículos que expiram em poucos dias, encurte o prazo em seus gráficos e sistemas para obter sinais de negociação mais rápidos. Eu prefiro os gráficos por hora e 15 minutos para esses negócios de curto prazo.

* Ao se aproximar de uma expiração mensal ou semanal, eu me concentro nos 5 a 7 dias antes da expiração e uso de opções com alto Delta (80% +) e opções dentro do dinheiro. Isso nos dá um pouco de dinheiro, pois há muito pouco tempo de prêmio nas opções.

* O universo limitado dos principais nomes líquidos semanais permite um forte foco em uma cesta específica de nomes, e inclui as voláteis ações de alta do dólar, como Apple (AAPL), Google (GOOG) e Baidu (BIDU), que muitas vezes oferecem grande balanços para os comerciantes técnicos.

* Mas, além disso, utilizando opções mensais durante ou logo antes da semana de vencimento, também obtemos um efeito semelhante à negociação de opções semanais. Especificamente, recentemente tivemos apenas uma recomendação comercial em tempo real da Extreme Options sobre a Randgold Resources (GOLD) logo antes de uma semana de expiração mensal que entramos e fechamos rapidamente para um lucro de 50% +.

Para obter informações sobre o programa BigTrends Extreme Options, ligue para 1-800-244-8736 ou confira esta página.

OAP 070: Como gerenciar negociações durante a semana de vencimento das opções & # 8211; Fechar ou rolar?

14 de novembro de 2016.

Chegamos a mais uma semana de vencimento de opções, o que às vezes pode fazer com que muitos traders surtam, já que se preocupam com posições ainda remanescentes em seu portfólio. E com o prazo de expiração se aproximando rapidamente, não é de se admirar por que muitas pessoas estão incorretamente gerenciando negócios com o medo de que as tarefas batessem à sua porta. Ou correndo para fechar a posição que não deve ser fechada ou esperando muito tempo para agir e colocando-os em risco de um "movimento gama" maciço no preço da opção subjacente.

Normalmente, no momento em que chegamos à semana de expiração, fechamos posições que atingem nossa meta de lucro e ajustamos posições que foram contra nós. Mas, à medida que nos aproximamos da terceira sexta-feira de cada mês, temos que ficar cara a cara com a constatação de que alguns negócios não funcionaram como poderíamos esperar. No episódio de hoje, quero ajudar você a criar uma lista de verificação para decidir quais posições fechar ou rolar durante a semana de vencimento das opções. Em particular, quero orientá-lo em meu processo de pensamento, no qual me concentro em encerrar primeiro e em como, em última análise, decidir se uma posição deve ser transferida para o próximo mês de vencimento.

Dicas de Negociação da Semana de Expiração.

Dentro da semana de vencimento, a maior parte da atribuição que acontece é para o final da semana, porque ainda há algum valor extrínseco ou valor de volatilidade deixada nesses contratos. Mesmo que você tenha uma posição no dinheiro, ligeiramente ou muito longe no dinheiro, isso não significa necessariamente que você será atribuído apenas porque é a semana de vencimento. Ao entrar na semana de vencimento, não se apresse ou entre em pânico. Há muito tempo e oportunidade para ajustar, gerenciar, fechar, rolar ou tomar a decisão apropriada para suas posições.

Lista de Verificação da Semana de Expiração de 6 Passos:

Passo 1: O seu comércio é lucrativo?

Se a resposta for sim, o melhor curso de ação é tirá-lo do comércio. A maioria dos negócios é de opção premium de curto prazo. Na maioria das vezes você deve ter um pedido de fechamento automático - se você vendeu um condor de ferro, você o fecharia com 50% do crédito recebido. Quando você chegar à semana de vencimento e a ordem não tiver sido executada, isso significa que você ainda não atingiu sua meta de lucro de 50%. No entanto, se eles ainda são lucrativos, mesmo que marginalmente, retire o negócio e passe para o próximo.

* Se os seus negócios não são rentáveis, prossiga para o passo 2.

Passo 2: Quão ruim é a posição?

Se o negócio não é lucrativo, você tem que analisar quanto dinheiro está perdendo nessa posição. O comércio está realmente próximo da lucratividade, ou está longe disso? Se a negociação estiver distante, feche a posição ou deixe expirar. Quanto mais dinheiro estiver na posição, especialmente com negociações premium de curto prazo, maior será o risco de atribuição porque você tem menos valor extrínseco.

* Se você estiver próximo da lucratividade, vá para a etapa número 3.

Passo 3: Você pode ajustar o comércio agora para reduzir drasticamente o risco?

Você pode fazer algo para ajustar a posição no mês atual que reduzirá drasticamente o risco para este mês? A chave é que você tem que reduzir drasticamente o risco e aumentar seu potencial de sucesso. No entanto, isso geralmente não acontece.

* Se você não puder reduzir o risco, continue na etapa número 4.

Etapa 4: O que seu portfólio precisa para o próximo mês?

É aqui que os comerciantes muitas vezes falham. Antes de tomar a decisão de rolar ou fechar o contrato, você precisa analisar sua carteira no próximo mês. A maioria das plataformas de corretor lhe dá a capacidade de analisar seu portfólio e visar especificamente diferentes datas de vencimento. Olhando para o próximo mês, pode ajudar a decidir se quer ou não rolar qualquer uma das suas posições existentes para o próximo mês.

O portfólio do próximo mês é de baixa, com muitos spreads de crédito de chamadas e você geralmente quer ver o mercado cair no mês seguinte. Pode ser uma boa ideia transferir alguns spreads de crédito que são marginais, agora mesmo, para o próximo mês para ajudar a dar algum equilíbrio. Os spreads de crédito são geralmente uma estratégia de alta, e se a carteira do próximo mês tiver muitas estratégias pessimistas, os contratos (se possível) podem dar à carteira um pouco mais de equilíbrio no próximo mês.

Passo 5: Você pode rolar a posição atual para um crédito para reduzir o risco?

Se você tem um trade premium a descoberto, você pode revender esse trade por um crédito? Se você puder rolar o negócio por um crédito, você está sendo pago para estender o cronograma de negociação e, em seguida, você terá mais tempo para o mercado se virar e se tornar favorável. Se você não conseguir obter um crédito e isso lhe custar um débito, você não deve fazê-lo. Você não quer pagar por mais tempo, porque quando você paga por mais tempo você garante uma perda maior para o próximo mês, se ele não mudar, o que não vale a pena o risco. Em vez disso, redefina as probabilidades e a negociação se você não puder pedir um crédito para começar com uma chapa limpa no próximo mês. Se você quiser continuar na posição e conseguir obter um crédito, considere o que seu portfólio precisa e, em seguida, expanda-o.

* Se você não puder obter crédito ou ajustar a posição, continue na etapa número 6.

Etapa 6: feche sua estratégia da maneira mais estratégica possível.

Olhe cada perna individual que você tem e encontre a maneira mais estratégica que você pode fechar a posição para que você: minimize a perda / risco deixe um pouco de valor que resta para que você possa espremer a posição restante . Remova opções curtas que estão no dinheiro primeiro; estas opções curtas estão sempre em risco de atribuição primeiro. Então olhe para sair de qualquer posição longa que ainda tenha algum valor sobrando - se você tem um longo spread que era parte de um condor de ferro que tem algum valor sobrando, tente obter um pouco do valor vendendo a opção. de volta ao mercado. Em seguida, deixe em quaisquer pernas que estão fora do dinheiro e curto que poderia decair um pouco mais em valor. Se você tem um condor de ferro e um lado dele está realmente sendo desafiado, feche apenas o lado que está sendo desafiado ou ameaçado e deixe o outro lado para decair e expire sem valor se estiver fora do dinheiro e longe. Esse lado pode ter valor restante, por isso não feche esse lado.

* Olhe estrategicamente para as suas posições e tente escolher quais você quer sair, individualmente.

Pontos chave:

1. Você precisa estar ciente do risco gama na semana de vencimento.

Esse é o conceito de que o preço das opções se moverá muito rapidamente à medida que a ação se move na semana de vencimento.

Você precisa estar ciente desse risco gama ou dessa aceleração no movimento de preços durante a semana de vencimento. Se o seu contrato de opções estiver em 90 dias, ele não se moverá muito com o preço do estoque, porque há muita volatilidade e decadência de tempo incorporada. No entanto, um contrato de opção que é de 3 dias do vencimento não tem volatilidade e nenhuma decadência de tempo mais cara. Ele será movido com base no valor do estoque; À medida que o estoque sobe, o contrato sobe e se move rapidamente.

À medida que você chega ao vencimento, pode estar em uma situação em que um movimento de 10 cêntimos em uma ação pode criar a diferença entre um lucro de US $ 500 e uma perda de US $ 500; isso pode acontecer rapidamente em algumas posições. Portanto, tome suas decisões rapidamente durante a primeira parte da semana quanto às posições que você quer tirar e que são lucrativas. Não jogue com posições que estão em cima do muro. Tome uma decisão, trabalhe na lista de verificação e retire os negócios para o próximo mês.

2. Você tem que ser menos agressivo no ajuste de posições definidas pelo risco.

Quando você tem uma posição definida pelo risco, pode ser menos agressivo durante a semana de vencimento, porque você tem contratos em ambos os lados, por isso não se moverá tanto quanto as posições de risco indefinidas. Concentre-se nas posições que podem prejudicá-lo mais, que precisam ser gerenciadas e receber mais atenção no início e, depois, trabalhar de volta para lá.

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Cursos de Negociação de Opções Livres:

Opções Basics [20 Videos]: Se você é um trader completamente novo ou um trader experiente, você ainda precisa dominar o básico. O objetivo desta seção é ajudar a estabelecer as bases para sua educação com algumas lições simples, porém importantes, sobre as opções. Encontrar & amp; Colocando Negociações [26 Videos]: A negociação bem-sucedida de opções é 100% dependente da sua capacidade de localizar e entrar em negociações que lhe dão uma vantagem no mercado. Este módulo ajuda a ensinar como verificar adequadamente e selecionar as melhores estratégias para executar negociações de opções mais inteligentes a cada dia. Preços & amp; Volatilidade [12 Videos]: Este módulo inclui lições sobre como dominar a volatilidade implícita e preços premium para estratégias específicas. Também veremos a IV relatividade e os percentis que ajudam você a determinar a melhor estratégia a ser usada para cada configuração de mercado possível. Estratégias de Opções Neutras [7 Vídeos]: A beleza das opções é que você pode negociar o mercado dentro de um intervalo neutro para cima ou para baixo. Você aprenderá a amar os mercados paralelos e de alcance limitado por causa da oportunidade de construir estratégias não direcionais que lucram se a ação subir, descer ou em nenhum lugar. Estratégias de opções otimistas [12 vídeos]: Naturalmente todo mundo quer ganhar dinheiro quando o mercado está subindo. Neste módulo, mostraremos como criar estratégias específicas que lucram com os mercados em alta, incluindo estratégias de baixa IV, como calendários, diagonais, chamadas cobertas e spreads de débito direcionados. Opções Expiração & amp; Tarefa [11 Vídeos]: Nosso objetivo é ter certeza de que você entende a logística de como cada processo funciona e as partes envolvidas. Se você não se sentir confiante nos processos de expiração ou tiver perguntas que pareçam não ser respondidas, essa seção ajudará você. Gerenciamento de Portfólio [16 Vídeos]: Quando digo "gerenciamento de portfólio", algumas pessoas assumem automaticamente que você precisa de um Mestrado do MIT para entender o conceito e as estratégias - que NÃO é o caso. E neste módulo, você verá por que gerenciar suas opções de negociação de risco é realmente muito simples. Trade Adjustments / Hedges [15 Vídeos]: Neste módulo popular, vamos dar exemplos concretos de como você pode cobrir diferentes estratégias de opções para reduzir perdas potenciais e ter a oportunidade de lucrar se as coisas mudarem. Além disso, ajudaremos você a criar um sistema de alertas para economizar tempo e torná-lo mais automático. Negociação Profissional [14 Videos]: Honestamente, este módulo não é apenas para comerciantes profissionais; É para quem quer ter opções eventualmente substituir alguns (ou todos) de sua renda mensal. Porque a realidade é que a mentalidade é tudo, se você realmente quer ganhar uma vida de opções de negociação.

Guias PDF & amp; Lista de verificação:

O Guia de Estratégia de Opções Definidas [90 Páginas]: Nossa pasta de trabalho de PDF mais popular, com páginas de estratégia de opções detalhadas, classificadas por direção do mercado. Leia todo o guia em menos de 15 minutos e tenha sempre como referência. Guia de Negociação de Resultados [33 Páginas]: O melhor guia para negociações de lucros, incluindo as principais coisas que devem ser observadas ao jogar esses eventos de volatilidade de um dia, cálculos de movimentação esperados, melhores estratégias de uso, ajustes, etc. Percentil Implícito (IV) Percentile Rank [3 Pages]: Uma ferramenta visual simples e legal para ajudá-lo a entender como devemos estar negociando com base na classificação IV atual de qualquer ação específica e as melhores estratégias para cada seção bloqueada do IV. Guia para o tamanho do comércio & amp; Alocação [8 Páginas]: ajuda você a descobrir exatamente como calcular o novo tamanho da posição e quanto você deve alocar para cada posição com base no saldo geral da carteira. Quando Sair / Gerenciar Negociações [7 Páginas]: Detalhada por estratégia de opção, forneceremos diretrizes concretas sobre os melhores pontos de saída e preços para cada tipo de negociação, para maximizar sua taxa de ganhos e lucros a longo prazo. Lista de Verificação da Entrada no Comércio em 7 Passos [10 Páginas]: Nossas 7 principais coisas que você deve verificar duas vezes antes de entrar na sua próxima negociação. Esta lista de verificação rápida ajudará a mantê-lo fora de perigo, certificando-se de fazer entradas mais inteligentes.

Real-Money, LIVE Trading:

IWM Iron Butterfly (Closing Trade): A saída deste comércio de opções de borboleta de ferro da IWM nos deu um lucro de US $ 1.100 + depois de fixar o preço das ações um dia antes da expiração no auge de nosso spread. CMG Iron Condor (Opening Trade): Acabei de gravar minha plataforma de negociação ao vivo (e conta de dinheiro real) enquanto eu passava pelo processo de entrar em um novo comércio de condor de ferro em ações CMG. Dentro você vai me ver analisar, preço e preencher o comércio em tempo real. APC Strangle (Closing Trade): Levou cerca de US $ 150 deste pequeno comércio de estrangulamento da APC, mesmo depois que as ações se moveram completamente contra nossas chamadas curtas este mês. Mas, como sempre, a volatilidade implícita sempre supera a direção e, como o IV caiu, o valor desse spread caiu mais do que o impacto do movimento direcional mais alto. Crédito de Chamada IYR (Ajuste de Negociação): Este ajuste é bom por 2 motivos. Primeiro, reduz o risco global no comércio se o IYR continuar a subir. Em segundo lugar, ainda deixa espaço para a ação cair em nossa nova janela de lucro. XHB Straddle (Closing Trade): Conseguimos fazer um lucro de $ 120 no início do ciclo de vencimento de março para o nosso XHB com a negociação de ações bem no meio da nossa faixa esperada. Calendário de Chamadas AAPL (Opening Trade): Veja os bastidores enquanto uso nosso novo software de lista de vigiados para filtrar rapidamente e encontrar este comércio de propagação de calendário de chamadas AAPL durante a baixa volatilidade implícita geral no mercado. COF Strangle (Adjusting Trade): Aqui eu gravei minha tela de negociação ao vivo (e conta de dinheiro real) mostrando todo o processo de raciocínio que usamos para fazer um ajuste no meu atual strangle curto no COF para reduzir o risco. GDX Strangle (Opening Trade): Com a alta IV do ouro, estamos entrando em um novo estrangulamento com 70% de chance de sucesso e um crédito decente para vender o prêmio da opção. IBB Iron Condor (Closing Trade): Hoje estamos saindo de um condor de ferro e negociamos no IBB para um lucro de US $ 142. Dentro você vai me ver analisar o preço de saída e preencher o comércio em tempo real.

Obrigado por ouvir!

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Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Head Trader. Outrora Banqueiro de Investimentos do Grupo de Fusões e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT do BB & T Capital Markets em Washington D. C., é operador de opções em tempo integral e investidor imobiliário. Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimento e foi visto na revista Barron’s, SmartMoney e em várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Sim, se o crédito for baixo, talvez não valha a pena fazê-lo com certeza. Acho que aqui tem que ser um pouco de bom senso por profissão.

Guia de Sobrevivência para Negociação das Semanas de Expiração da Opção do Mercado de Ações.

As semanas de expiração de opções oferecem muitas oportunidades de negociação que as outras semanas não fazem porque os fabricantes de opções de mercado (podem ser empresas, profissionais ou qualquer pessoa que tenha capital suficiente para fazê-lo) precisam ajustar suas posições com força para que possam sair na frente. um lucro no momento em que as opções expiram. Muitos comerciantes que não estão cientes dessa mudança de mix de participantes são pegos de surpresa e queimados. Este guia é uma breve explicação sobre o que são as semanas de expiração da opção e como lidar com o mercado de forma eficiente durante essas semanas agitadas.

Opções não apenas expiram em uma data específica.

O conhecimento comum para a maioria das pessoas é que as opções do mercado de ações na América do Norte (e em alguns outros lugares) expiram na terceira sexta-feira a cada mês. Uma declaração geral como essa não é válida para quem negocia durante a semana de vencimento da opção. Eles procurariam as pistas erradas dos mercados em que estão negociando.

Em resumo, as opções sobre ações, índice, ETFs de índice e índice futuro não precisam compartilhar a mesma data e hora de vencimento durante a semana de expiração da opção. A diferença em seus tempos de liquidação, no entanto, é limitada dentro de 24 horas. Como todos esses mercados estão intimamente relacionados entre si, o agitado cronograma de liquidação obriga os participantes do mercado a cuidar de suas posições com pressa.

Vamos dar uma olhada nos instrumentos mais importantes sobre expiração de opções para ver como eles expiram.

Opção de índice de caixa S & amp; P 500.

As opções de índice de caixa da SPX (e outras opções de índice de caixa) expiram no sábado após a terceira sexta-feira do mês de vencimento. No entanto, o último dia de negociação é a quinta-feira anterior à terceira sexta-feira. Portanto, se você estiver segurando suas opções de SPY até o final desta quinta-feira, você tem que rezar para que, até a manhã de sexta-feira, quando o preço de liquidação for calculado, ainda esteja a seu favor.

Soa muito confuso, não é?

Deixe-me explicar isso listando os eventos em ordem cronológica:

1. Na quinta-feira, as opções da SPX deixariam de ser negociadas em condições normais.

2. Na sexta-feira de manhã, o mercado de ações abre, e um preço de liquidação no índice de caixa SPX é calculado com base no preço de abertura de 500 componentes naquela manhã.

3. Um dia útil para descobrir quais opções vencem sem valor (a parte fácil) e quais opções são pagas com dinheiro.

4. Todas as opções desaparecem da conta de traders após o fechamento do mercado na sexta-feira.

Então, você vê, o momento mais importante para as opções da SPX não é como foi negociado durante todo o tempo de vida. É como o índice de caixa abre na manhã de sexta-feira quando a sua aposta já está bloqueada no dia anterior. As mudanças durante a noite para os preços das ações subjacentes podem mudar drasticamente por muitas razões. Parece jogo em uma mesa de roleta, não é?

Uma nova versão desta opção é apresentada e se comporta como as Opções SPY abaixo. O objetivo da nova versão é resolver esse problema de tempo inábil. Afinal de contas, se as opções não estão disponíveis para serem negociadas com o subjacente para distribuição de risco, ele essencialmente anula o propósito de ter as opções disponíveis em primeiro lugar.

Opção S & amp; P 500 ETF (SPY).

Embora as Opções SPY expirem de forma semelhante à Opção de Índice SPX, o último dia de negociação da Opção SPY termina até o final. O preço de ajuste é determinado ao mesmo tempo. Daí a expiração da opção de sexta-feira 16:00 fechamento do mercado no SPY é o único preço importante determinando os vencedores e perdedores para as opções que expiram naquele dia.

O S & amp; P 500 Index Future Option é o que leva a confusão ao próximo nível.

Primeiro, o último dia de negociação é a terceira sexta-feira do mês, como as outras duas opções baseadas em índice, mas o tempo é diferente para o final trimestral e para os outros meses. Para fins trimestrais (março, junho, setembro, dezembro), o último horário de negociação é o mercado aberto às 9h30 para os contratos futuros vencedores. Para todos os outros casos, incluindo os outros meses, a negociação vai até ao final do dia de negociação às 16h15.

As opções semanais sobre os futuros de índices emini são projetadas inteligentemente para não expirarem na mesma semana com as mensais, para evitar mais confusão e problemas de complexidade.

Quando há uma estrutura que você conhece padrões surgiriam.

Como mencionei muitas vezes, quando há um comportamento estrutural previsível, padrões nas ações de preço emergiriam. Nesse caso, como o vencimento da opção está colocando um prazo final nas opções, isso afetará não apenas o preço das próprias opções, mas também os índices e ações relacionados. O interessante é que a maioria das pessoas simplesmente pára no ponto de compreender os mecanismos de expiração das opções, em vez de procurar regularidades no comportamento dos preços nos instrumentos afetados.

O comportamento durante a semana de expiração da opção é, na verdade, bastante previsível em geral. É uma descrição surpresa para muitas pessoas que alegaram que a expiração da opção é tão complexa que é um perdedor & # 8217; jogos. O que eles não conseguiram ver é que, enquanto a maioria dos comerciantes de varejo que jogam os mercados de opções estão perdendo dinheiro, as firmas de criação de mercado estão ganhando consistentemente dinheiro ano após ano. Se a expiração da opção for tão imprevisível, eles não conseguirão ganhar dinheiro no geral por tanto tempo e consistentemente.

Os famosos 10-ponto balanços no esteróide.

Quando o emini S & P faz um movimento razoavelmente forte, ele passa por cerca de 10 pontos e depois pausa. É um comportamento bem conhecido.

A coisa interessante com semanas de expiração de opção é que como opor a ir em uma direção continuamente com 10 pontos se movem e então seguidos por retrocesso apenas com alguns pontos, emini pode facilmente balançar 10 pontos e então descer 10 pontos sem nenhum aviso do ações de preço. A razão para isso acontecer é que os criadores de mercado de opções estão ativamente ajustando suas posições abertas em muitos instrumentos ao mesmo tempo usando programas de compra e venda.

Os comerciantes que não estão cientes dessa atividade são frequentemente pegos de surpresa quando pensam que uma direção para o dia está definida e tentando entrar no barco para um passeio contínuo. O que eles não conseguiram perceber é que depois que um grupo de criadores de mercado faz o ajuste de suas posições, outro grupo de criadores de mercado pode ter que se proteger na direção da oposição. Aqueles que negociam entre os níveis de preço de exercício com paradas perto do preço de exercício serão interrompidos rapidamente sem uma boa razão.

Se você é um scalper que procura por configurações de pullback fora da tendência de swing, durante a semana de expiração da opção, especialmente nos últimos 2 dias de negociação, provavelmente será seu nemesis. Se você não acredita em mim, confira seus registros de negociação para os dias em que você tem muitos comércios parados. É provável que muitos deles estejam dentro da semana de expiração da opção.

Meta Geral de Preço de Expiração de Opção.

Não há segredo que os índices do mercado de ações gostam de ancorar no preço de exercício por vencimento. O problema com os mercados de ações dos EUA, no entanto, é que as opções de índice, como SPX, NDX, OEX, etc., têm um tempo diferente para o cálculo do preço de ajuste. Portanto, há duas lutas para diminuir o preço de liquidação nos índices. Primeiro, as 9:30 da manhã imprimem para as ações subjacentes, que podem ser muito afetadas pelos mercados futuros indexados que negociam sem parar por toda a noite. Então, depois que a liquidação da manhã é feita, outra briga começa a empurrar os índices para as metas, principalmente impulsionada pelos futuros de índice e pelas opções indexadas do ETF.

Observe que, para as opções futuras de índice que estão prestes a expirar durante os trimestres, elas pararam de operar pela manhã junto com o preço de ajuste determinado com o preço médio ponderado pelo volume nos primeiros minutos após as 9h30. Isso expõe a opção spreads / hedge feitos em diferentes contratos subjacentes. Por exemplo, se você comprou uma chamada de março no contrato de março e escreveu uma chamada de março no contrato de junho, sua posição não seria coberta após a liquidação na manhã da expiração trimestral de março de sexta-feira. Um pregão pode não ter tanto tempo de duração, mas é longo o suficiente para transformar muitas posições de opções supostamente lucrativas em perdas.

Durante as semanas de vencimento da opção, os índices geralmente oscilam para um extremo ao longo do intervalo já estabelecido nas últimas três semanas e, em seguida, oscilando até a outra extremidade. A semana de vencimento da opção começando assim quase sempre se aproxima do ponto médio desse intervalo.

Para as semanas de vencimento da opção que romperam o intervalo estabelecido anteriormente, tendem a dobrar o intervalo do processo de iniciação (ou seja, a primeira semana do mês), conforme prescrito em STOPD. Devido à natureza não sequencial, essa propriedade raramente é mencionada em qualquer lugar, incluindo livros didáticos de opções.

A má prática torna-se funcional.

Devido às oscilações de preço voláteis de 2-sentido, alguns traders que normalmente enfrentam dificuldades em outros momentos ganhariam grandes prêmios durante o período de expiração da opção.

Quem são esses comerciantes? São eles que perdem a média em perder posições. Pela média em suas posições e destemidamente desvanecendo o mercado em extremos potenciais, esses operadores lucrariam a maioria de seus lucros todos os meses durante a semana de vencimento da opção.

Existe essa linha tênue entre alguém que sabe o que está fazendo e quem não entende como diminuir a média.

Aqueles que sabem o que estão fazendo não estão suando. Eles não sofreriam as oscilações emocionais quando suas posições parecem extremamente ruins contra eles, porque sabem, por experiência e comportamento histórico, que seu método de descida média funcionará na maior parte do tempo e lhes dará o resultado esperado. Quando não está dando certo, eles tomariam perdas parciais no levantamento de capital prescrito e continuariam com a estratégia. Eles também teriam lucros parciais em níveis predeterminados de preços para treinar o custo de suas posições abertas.

O que esses traders estão fazendo é essencialmente uma versão dos market makers & # 8217; estratégia em escala menor e mais seletiva. A natureza mais seletiva torna possível reduzir a média de menos vezes, de modo que a necessidade total de capital é bastante reduzida.

Agora, para aqueles que não entendem o que estão fazendo e, no entanto, optam por diminuir a média, a expectativa não parece boa. Quando eles têm uma folga de sorte da volatilidade da expiração da opção, eles acham que é o nervo de aço deles e que suas ideias brilhantes estão valendo a pena. Quando eles falharam mal, eles culpam o mercado está fora para obtê-los. Devido a essa ignorância e à falta de um plano sobre como reduzir a média adequadamente, esses comerciantes são os principais que serão eliminados, embora possam ter enormes ganhos de patrimônio de tempos em tempos.

Não é tão complexo negociar as semanas de expiração da opção. A coisa mais importante é a consciência de sua existência e ter uma mente preparada para lidar com a volatilidade adequadamente.

Se você achar que a diferença no comportamento do preço durante a expiração da opção não é sua xícara de chá (ou café), apenas fique longe. Você sempre pode escolher fazer outra coisa como se opor a desperdiçar seu tempo. Lembre-se de que, se o seu estilo de negociação não pode lucrar com semanas de expiração de opções por anos em uma base líquida, também não há razão para acreditar que seu estilo será executado no futuro. Não negociar durante a semana de vencimento da opção é uma estratégia também porque poupa a frustração, tempo e comissão.

Se você optar por jogar a semana de vencimento da opção, você precisa ter um plano de negociação específico em vigor. Para aqueles que preferem negociar com pequenos intervalos e não reduzir a média, você precisa mudar o seu plano de jogo para algo mais flexível durante a expiração da opção. Para aqueles que querem jogar o jogo de mercado, o que significa que você vai diminuir a média o tempo todo, você tem que colocar em prática uma estratégia exata como é feito com o requisito de capital adequado totalmente elaborado.

Vieses de Negociação para Inclinar-se Durante a Expiração da Opção.

Semana de expiração da opção A terça-feira é diferente da terça-feira regular. Terça-feira regular não produz viés perceptível ao longo da história da Emini S & P. Expiração da opção Às terças-feiras, no entanto, há um viés estatístico muito forte que, de alguma forma, ninguém menciona isso em nenhum lugar, incluindo muitos famosos gurus da negociação de opções.

Talvez eles estejam guardando os presentes para eles mesmos?

(membro premium apenas conteúdo abaixo)

Expiração da opção A sexta-feira é única em relação a outras sextas-feiras normais. Tem um viés confiável para se apoiar no dia de negociação. Vou explicar o que é e apresentar dois modelos de negociação, um agressivo e outro conservador, como demonstração.

(conteúdo somente para membros abaixo)

As especificações para as opções mencionadas no artigo estão listadas abaixo.

Suas informações não serão compartilhadas com ninguém.

Excelente explicação de uma das características mais confusas do mercado. Muito obrigado, LC.

Você é bem vindo.

Ao longo dos anos, tenho explicado sobre o assunto em tempo real, mas eles estão espalhados por toda parte. É melhor finalmente reuni-los em um só lugar como referência.

Sim, excelente artigo. Obrigado.

LC, o segundo parágrafo na seção & # 8216; Meta de Preço de Expiração de Opção Geral & # 8217; tem uma frase truncada. Redigido segredo comercial ou apenas escritor distraído?

É cortado pelo software do blog por algum motivo. Com encontrar o original e cuidar dele. Obrigado!

O parágrafo ausente é adicionado de volta ao artigo.

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A negociação de divisas estrangeiras na margem acarreta um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores.

OAP 077: Medo de ser atribuído durante a semana de vencimento das opções? Aqui está o motivo # 1 para parar de se preocupar.

A semana de vencimento das opções pode ser um momento assustador para alguns traders, uma vez que lutam com receios sobre a atribuição de contrato de opção curta. E enquanto a realidade é que a maioria das opções não são atribuídas, ainda cria ansiedade e confusão sobre o que fazer com as posições curtas que estão dentro do dinheiro. No podcast de hoje, apresentarei as mais recentes estatísticas do OCC sobre a expiração de opções, incluindo a razão # 1 para que você não tenha medo de manter posições que estejam dentro do dinheiro, mesmo durante a semana de vencimento.

Pontos-chave do show de hoje:

O período de expiração e atribuição não é algo para se temer. A probabilidade de atribuição não acontece com a frequência que os comerciantes pensam. A maioria dos exercícios e tarefas ocorre durante os últimos dias da semana de expiração. Veja o episódio 18 para revisar o processo de atribuição e o que fazer se você estiver designado.

As opções são atribuídas ou exercitadas assim que entram no dinheiro?

Não, as opções geralmente não são atribuídas imediatamente. Isso é especialmente verdadeiro para opções que estão mais adiantadas no tempo e na expiração. A atribuição não acontece imediatamente porque, se a chamada longa ou o comprador colocado o designar imediatamente, ele perde todo o seu valor extrínseco no contrato. Ao converter seu contrato em ações físicas, eles perdem qualquer valor de tempo extrínseco deixado no contrato.

O valor intrínseco do contrato de opções, quando atribuído imediatamente, é a diferença entre o preço de exercício e o preço atual da ação. Se as ações estiverem sendo negociadas a US $ 105 e as opções de compra de US $ 100 forem curtas, essas opções de US $ 105 poderão valer US $ 6. No entanto, a diferença entre o preço de exercício em US $ 100 e o preço da ação em US $ 105, que cria o valor intrínseco de US $ 5, que é o valor que ele tem se for atribuído ou exercido.

O dólar extra do contrato de opção cria o valor extrínseco. Este é o valor de tempo ou valor de volatilidade deixado no contrato. Portanto, se o comprador exercer o contrato, estará desistindo desse valor extra. Seria uma escolha melhor fechar o contrato e vendê-lo de volta a 6 dólares e depois comprar outro contrato. Essa é a principal razão pela qual a maioria dos contratos de opção não é atribuída quando a opção entra no dinheiro.

* Nota: Uma vez que a opção é de vários dólares no dinheiro, perto da expiração, e começa a se comportar mais como estoque curto ou longo, então a atribuição é realmente alta.

Semana de Expiração.

A maioria das tarefas começa a acontecer durante a semana de expiração. Na semana de expiração, a maior parte do valor do tempo está fora dos contratos. Os contratos de opções começam a negociar mais perto do seu valor intrínseco. A maioria dos exercícios e tarefas não ocorre até o final da semana.

Razão número um para parar de se preocupar com a atribuição [Estatísticas do OCC].

De todos os contratos de opções em 2016, apenas 7% foram efetivamente exercidos / atribuídos a qualquer momento antes ou no vencimento. A maioria das atribuições ocorreu no vencimento. Portanto, 93% das opções não foram exercidas / cedidas no mercado. 71,3% de todos os contratos de opções estavam fechando as vendas. Os 21,7% finais são opções mantidas por vencimento e não exercidas.

* Tirar: a maioria dos contratos de opções é fechada antes da expiração.

Veja o episódio 70 para revisar as etapas a serem tomadas durante a semana de vencimento.

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Opção Trader Q & amp; A w / José.

Trader Q & amp; A é nosso segmento favorito do programa porque ouvimos um de nossos membros da comunidade e ajudamos a responder suas perguntas ao vivo no ar. A pergunta desta semana vem de José, que pergunta:

Assumindo que você está seguindo o risco de nunca mais de 1% por regra de comércio e fazendo muitos pequenos negócios para ganhar sua vantagem no mercado e deixar o número jogar fora, você acharia certo deixar 50% em dinheiro para opções de negociação e usar o outros 25% para negociar outros recursos semelhantes a instrumentos? Além das opções de negociação, você negocia alguma outra coisa? Por exemplo, futuros, ações, commodities FX?

Lembre-se, se você quiser que sua pergunta seja respondida aqui no podcast ou LIVE no Facebook & amp; Periscope, vá para o OptionAlpha / ASK e clique no botão grande registro vermelho no meio da tela e deixe-me um correio de voz privado. Não há software para baixar ou instalar e é incrivelmente fácil.

Guias PDF & amp; Lista de verificação:

O Guia de Estratégia de Opções Definidas [90 Páginas]: Nossa pasta de trabalho de PDF mais popular, com páginas de estratégia de opções detalhadas, classificadas por direção do mercado. Leia todo o guia em menos de 15 minutos e tenha sempre como referência. Guia de Negociação de Resultados [33 Páginas]: O melhor guia para negociações de lucros, incluindo as principais coisas que devem ser observadas ao jogar esses eventos de volatilidade de um dia, cálculos de movimentação esperados, melhores estratégias de uso, ajustes, etc. Percentil Implícito (IV) Percentile Rank [3 Pages]: Uma ferramenta visual simples e legal para ajudá-lo a entender como devemos estar negociando com base na classificação IV atual de qualquer ação específica e as melhores estratégias para cada seção bloqueada do IV. Guia para o tamanho do comércio & amp; Alocação [8 Páginas]: ajuda você a descobrir exatamente como calcular o novo tamanho da posição e quanto você deve alocar para cada posição com base no saldo geral da carteira. Quando Sair / Gerenciar Negociações [7 Páginas]: Detalhada por estratégia de opção, forneceremos diretrizes concretas sobre os melhores pontos de saída e preços para cada tipo de negociação, para maximizar sua taxa de ganhos e lucros a longo prazo. Lista de Verificação da Entrada no Comércio em 7 Passos [10 Páginas]: Nossas 7 principais coisas que você deve verificar duas vezes antes de entrar na sua próxima negociação. Esta lista de verificação rápida ajudará a mantê-lo fora de perigo, certificando-se de fazer entradas mais inteligentes.

Real-Money, LIVE Trading:

EWZ Iron Butterfly (Closing Trade): Depois de quase apostar as ações em nossas greves curtas, e graças à queda de volatilidade, conseguimos um lucro de US $ 600 com esse comércio de borboleta de ferro. VXX Short Call (Closing Trade): Uma das negociações de opções mais consistentes e lucrativas que podemos fazer é reduzir a volatilidade com a VXX e hoje encerramos esta breve e curta oferta na VXX depois de alguns dias para um lucro de US $ 420. Condor de Ferro DIA (Ajustando o Comércio): Este conduto de ferro neutro no DIA precisa de um rápido ajuste no início desta semana, enquanto o mercado continua a se recuperar. Neste vídeo, discutiremos por que estou adicionando um spread de crédito de PDV adicional, além de optar por NÃO encerrar nosso spread de crédito de compra atual devido a motivos de preço. COP Short Put (Closing Trade): Esses lançamentos curtos únicos na COP funcionaram como um grande hedge para nossas outras apostas de baixa neste mês e ajudaram a suavizar nossos retornos depois que os fechamos para um bom e grande lucro. TSLA Colocou o Dividit Spread (Fechando o Comércio): Embora muitas pessoas pensassem que estávamos loucos por ficarmos pessimistas no TSLA, esse comércio de spread de débito pré-ganhos nos fez US $ 200 hoje. Depois da enorme corrida de US $ 140 para US $ 260 e recebendo alguns sinais técnicos de venda, tínhamos certeza de que essa ação iria recuar. Condor de Ferro MON (Fechamento do Comércio): Após uma grande queda na volatilidade implícita, trabalhamos duro para fechar este comércio de condores de ferro MON ajustando a ordem várias vezes para preencher antes do final do dia. Divulgação de Débito de Chamadas do IBB (Abertura Comercial): Mostraremos como comecei a procurar um novo comercio altista e eventualmente encontrei um comercio de baixa volatilidade no IBB em busca de um movimento superior para cobrir nosso portfolio. TLT Iron Butterfly (Closing Trade): Após o voto do Brexit, TLT e títulos negociados em uma faixa de quase US $ 8 muito rapidamente - mesmo assim a queda na volatilidade implícita ajudou a gerar um lucro de US $ 330 para nós. XBI Call Debit Spread (Fechamento de Negociações): Tenho sorte de escolher a parte inferior exata para a nossa entrada neste spread de débito de chamadas para o ETF de biotecnologia da XBI que foi fechado com lucro de $ 165 hoje em alta. COH Iron Butterfly (Earnings Trade): Logo após a abertura do mercado, fechamos o mercado de lucros da COH por um lucro de US $ 160, deixando apenas uma perna para expirar. EWW Propagação de Débito (Fechamento de Negociações): Usando alguns dos sinais de análise técnica que descobrimos em nossa pesquisa de backtesting, conseguimos fazer um lucro rápido de US $ 130 com esse negócio de spread de débito EWW de baixa. IBM Iron Condor (Earnings Trade): Logo após a abertura do mercado, você acompanhará a medida que observamos a queda da volatilidade e a liquidez entrarem no mercado antes de fechar a posição com lucro de $ 250. SLV Short Straddle (Opening Trade): Utilizando o nosso software de lista de observação, decidimos continuar a adicionar à nossa existente posição curta de SLV com um novo conjunto de preços de exercício reflectindo o movimento mais baixo no ETF recentemente.

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